米10年国債利回りは5％を突破
米財務省によると、2026年9月24日の10年国債の市場利回りは年5.18％でした。
仮に100万円を1ドル＝150円でドルに替えると約6667ドルです。これを利回り年5.18％の米国債で1年間運用したと仮定すれば、利息相当額は税引前で約345ドル、1ドル＝150円なら約5万1800円になります。
日本の2026年9月募集分の個人向け国債「固定5年」は年2.24％ですから、金利水準には大きな差があります。
10円の円高で約98万2000円に
問題は為替です。先ほどの約6667ドルに1年分の利息相当額約345ドルを加えると、約7012ドルになります。
1年後も1ドル＝150円なら約105万2000円ですが、140円まで円高になれば約98万2000円。5％を超える利回りがあっても、円換算では100万円を下回る計算です。
一方、160円まで円安になれば約112万2000円になります。米国債を円から購入する場合、債券価格だけでなく為替によっても損益が動きます。
約7円の円高で金利分が消える
今回の条件で損益分岐点を計算すると、1ドル＝約143円です。150円から約7円円高になると、年5.18％の利回りによる利益が為替差損でほぼ消える計算になります。
実際には税金や為替コストなどもあるため、損益分岐点はこれより円安側になります。前回取り上げた米ドル定期預金と同じく、5％という金利だけでは円ベースの利益は決まりません。
満期前に売れば価格も動く
米国債と米ドル定期預金には大きな違いもあります。
米国債は満期まで保有すれば、米ドルベースでは原則として額面金額で償還されます。一方、満期前に売却する場合は、その時点の市場価格になります。
例えば購入後に米国金利がさらに上昇すると、保有している債券の価格は一般に下落します。反対に金利が低下すれば、債券価格は上昇しやすくなります。
為替に加えて、途中売却する場合には債券価格の変動も加わるわけです。
金利「5％」と「円でいくら戻るか」は別
米国債の5％を超える利回りは、日本の国債と比べれば高い水準です。
ただ、為替が円高に動けば、5％を超える利回りがあっても円換算では元本を割ることがあります。
将来、円で使う予定のお金なら、「利回りが何％あるか」と「円に戻したときにいくらになるか」は分けて考えておきましょう。
※米国債の市場利回りは米財務省が公表した2026年9月24日の10年国債利回り（年5.18％）を参照。試算は為替の影響を分かりやすくするため、100万円を1ドル＝150円で交換し、年5.18％で1年間運用したと仮定した概算です。実際の米国債は購入価格、表面利率、残存期間などによって受取利息や利回りが異なります。
