リスクが減るとことを計算で確認
投資対象を逆相関にある資産に分散すると、リスクが下がるということを、以下の例で体験してください。なお、ここでいうリスクは値動きのブレの大きさです。リスクが10％ということは、平均リターンを10％上回ることもあれば、10％下回ることもあるという意味です。
たとえば次のような二つの資産があるとします
《Aファンド》期待リターンが6％で推定リスクが10％です（ミドルリスク・ミドルリターン）
《Bファンド》期待リターンが2％で推定リスクが3％です（ローリスクローリターン）
今の日本の環境でこの二つのどちらかを選んでくださいというと、ほとんどの人がBファンドを選びます。年2％で十分だと言います。しかし、私はAファンドを混ぜた方がリスクが減りますよと助言します。
ここでは、組み合わせることでリターンが増えて、リスクが減る組み合わせ方があるということです。たとえば、Aファンドを1割加えると、このアセットアロケーションの期待リターンは2.4％、推定リスクは2.78％となります。元のリスクが3％でしたから、2.78％＜3％ですね。いかがですか？Bファンドだけを持つよりも、安全に増えそうな組合せであると思いませんか？これが、アセットアロケーションによる効率化です。
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| BファンドにAファンドを10％加えるだけで、全体のリスクが軽減される典型的なアセットアロケーションの適用例 |
このときのAとBの関係は「負の相関関係」でした。つまり、AとBは反対の値動きをする資産であることが、あらかじめ分かっていたので、アセット・アロケーションを組んで、リスク回避型のポートフォリオを作ることを私は提案したわけです。AとBの相関係数は?1でした。
少し複雑ですが、組み合わせた資産のリスクの大きさは、以下の計算式から算出されました。
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| ポートフォリオのリスクR（標準偏差）が2.78％へと減ることの計算による証明 |
数字で書いてもむずかしいですね。では、次のページでは図でアセットアロケーションの効果を示してみます。
