リバランスの目的は、最適なアセットアロケーションを維持するための売り買い
本論に入る前に、リバランスの意味をご案内してから、新しいバランスファンドの仕組を理解していただこうと思います。
リバランスとは？
リバランスとは、そもそもなんのためにするのか？リバランスの目的は、最適なアセットアロケーションを維持するための売り買いです。アセットアロケーションとは資産配分のこと。最適とは、「効率良く」という意味で、最小のリスクで最高のリターンを得ることを目指しています。
投資を始めるときには、全体最適が実現するような資産配分からスタートするものですが、時間の経過と共にその構成比率はくずれていきます。その崩れた比率を元に戻すことがリバランスです。増えている資産を売って、減っている資産を買います。そうして、当初の資産配分に戻すのです。
通常のマーケット環境であれば、2年に一度くらいの頻度で行いますから、5年間の間には、2回や3回はリバランスをすることになるでしょう。
ＮＩＳＡの場合には、ここで小さな問題が出て来ます。売ることで、非課税枠を使ってしまうことです。売って儲けがでて、それが非課税になるので、ムダな非課税ではないのですが、5年経過する前に利益を確定してしまうので、もったいないのです。
リバランスすると非課税枠を消費してしまう
どのくらいもったいないのか？ たとえば、こんなケースを考えてください。投資元本は100万円で、そのうち50％を日本株に向けていました。最初の1年で日本株だけが60％（30万円）も上昇したので、その上昇分の一部（15万円）を売って、他の資産を買い増します（たとえば外国債券）。15万円のうち5万円くらいが所得です。ＮＩＳＡでは、その20％の所得税が非課税となります。ですから、1万円のお得というワケです。
しかし、非課税期間が5年あるので、もしかしたら、処分した15万円は運用を続けていたら20万円にも30万円にもなっていたかもしれないと考えると、利益確定の売りはもったいないですし、リバランスをする気も自然と重くなろうというものです。
そこで、運用会社は自動的にリバランスしてくれる投資信託を考えました。次ページを見てみましょう。
