上昇転換後の膠着から上に抜けてきた株式相場
順調に回復してきた日本株、しかし長期的にはまだまだ油断できないと思います
ただ、長期的に日経平均のチャートを眺めると、200日移動平均線を50日移動平均線が下に突き抜けるデッドクロスが10月に発生しており、長期トレンドは下落トレンドの最中と見ることができます。また、通常上昇転換すれば必ず大きく相場をリードするような業種が表れますが、今回は日替わりで良い業種が入れ替わるばかりで、明らかに強いと言えるセクターが見当たりません。したがって、今回の上昇トレンドは比較的弱い上昇トレンドに見え、通常は50日移動平均線や75日移動平均線で頭を抑えられて反落するパターンに入りがちです。
ただ、相場については、何事も決めつける訳にもいかず、いつどこでどう急変してもおかしくないものです。過去にも弱々しく、期待薄で始まった上昇トレンドが、最終的には意外なほど長く、大きく化けたこともあったからです。
2008年の3月後半～6月までの相場と同じような雰囲気
さて、今後どうなるかですが、リスクオンの空気が蔓延すればするほど、少し前まで騒がれていた原油安や、それに派生する資源企業の破綻懸念、さらには資源、新興国向けに多額の融資を拡大してきた銀行（邦銀も含まれます）の不良債権懸念が、嘘のように忘れ去られて行く事になります。これがまさに2008年の3月後半～6月までの市場心理でした。しかし、何かが根本的に解決した訳でなく、ただ市場心理・雰囲気の流れですので（相場の市場心理は良くも悪くも3ヶ月程度しか持ちません）、再び夏～秋にゾンビのように同じ懸念が顔を出すと、相場は思いだしたように急落する危険性もあります。2016年はこのようなハイボラティリティーの年になると2015年末の段階からなんどか記事でお伝えしてきました。
【参考記事】
2015年は「資源安」、2016年の投資のトレンドは？
短期反発必至の日経平均だが、その後はどうなる！？
そして首尾良く1～3ヶ月程度の短期上昇相場が続くのなら、上がり切ったところでは、これまで抱え込んでいた銘柄の処分売りや、新規の戻り売りを考えてみるべきところかもしれません。おそらく日経平均の2万円回復や、米国株指数の最高値更新というのは、2016年はよっぽどのことが無い限り（たとえば、米国FRBが再び利下げや量的緩和に転じるなど）考えられないと思います。そして万が一、再び夏～秋に暴落するような展開ともなれば、今度は全体が激しく下がると思いますので、ディフェンシブ株すら持たない方が良いとも思います。
もっとも、これらのシナリオは飽くまでも予想であり、数ヶ月先から相場の決め打ちはできませんので、このようなイメージを持ちながら、随時、最新の状況を更新しながら、相場の見通しを修正して行く必要があります。
参考：日本株通信
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