国内競合他社との比較
アシックスと並んで、国内においてスポーツ・フィットネス市場で活躍するのがミズノ<8022>です。
【図２ ミズノのバリューチャート】
この10年間で売上高は1400億円（2004年3月期）から1600億円（2013年3月期）へと増加していますが、増加幅はアシックスと比べると大きく見劣りします。また、経常利益も53億円から40億円へと減少しており、大幅増益のアシックスとは大きな差があります。
自己資本比率は、アシックス53.1％、ミズノ54.5％とほぼ同じですので、財務的な健全性に差はありません。売上高営業利益率は、アシックス7.2％、ミズノ2.2％と大差があります。収益性の面ではアシックスが大きくリードしています。この利益率の差は、アシックスのスポーツシューズにブランド力があり、収益性が高くなっていること。また、その高収益なスポーツシューズを海外に積極的に展開していることにあると考えます。
それでは、株価は割安なのでしょうか？
2013年9月30日の終値は1692円です。
アシックスの2013年3月期の1株純資産が685.10円、1株純利益が72.65円であることから、ざっくりと1株価値を試算してみると、1659円となりました。
株価はだいたい適正水準と考えられるため、いくら優良企業といえども、この株価からの投資は慎重にならざるをえません。
