?最近の日米の株価上昇率からみると、分散する意味なんて本当はないんじゃないですか？
確かに、円ベースで比較すると過去3年間の収益率は、TOPIXで50.39％、S&P500で40.98％でした。国際分散なぞせずに、日本株だけやっていたほうが、この3年間は良かったということなのでしょうか？
今回は、リスク商品の基礎的な見極め方をご案内します。前提条件は、株価収益率が5％、日本国債利率1.5％、米国債利率4.5％です。
同リターンならリスクの小さいほうを選びたい！
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| 『リスク～神々への反逆』はピーター・バーンスタインが著したリスクに関するベストセラー。 |
ところで、リスクとは厳密にいえば価格のバラツキのことで、専門的には標準偏差と呼ばれます。
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そんな大事なリスクですが、正確に知ろうとしてもだれも教えてくれません。
ならば、私たちにも簡単に推測できるリスクの大きさの測り方があります。それは、リスク・フリー・レートとの差です。
リスク・フリー・レートとの差がリスク・プレミアム
リスク・フリーとは、リスクの存在しない「もっとも安全な」という意味で、たとえば一等国の国債や、法律で元本保護されている1,000万円未満の普通預金です。リスク・フリー・レートとは、もっとも安全な資産の利率のことです。ここでは、日米それぞれの国の長期国債の利率だと考えます。
焦点となっている株価収益率が5％だった場合、これが日本株なのか？米国株なのか？その資産の国籍でリスクはぜんぜん違うというお話です。
なぜなら、日本国債の利率は1.5％、米国債の利率は4.5％ですから、それぞれのリスクプレミアムは、日本株が3.5％で米国株が0.5％ということになるからです。
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| リターンだけみれば、日米は互角だが、引き受けたリスクの大きさは日本株のほうが断然に高い！ |
日本株による収益率は、米国株の7倍大きいリスクをおかして獲得しているわけです。米国での投資なら、国債に投資するよりもほんのちょっとの追加リスクでOKなのに、日本では相当なリスクを覚悟しないと・・・
それでは、もう一つのリスクの測り方、日米の株価のブレは、どのくらい違うのでしょうか？次のページで見てみましょう。
